Longtemps considérée comme marginale dans les grandes opérations de fusions-acquisitions mondiales, l’Afrique connaît une intensification progressive des transactions d’envergure, révélatrice d’un repositionnement stratégique des investisseurs internationaux et des groupes déjà implantés. Plusieurs opérations conclues entre 2025 et 2026 illustrent cette tendance, avec des montants dépassant régulièrement les 2 milliards de dollars .
Le rachat du groupe sud-africain MultiChoice par Canal+, finalisé en septembre 2025 pour environ 2,8 milliards de dollars, constitue l’une des opérations les plus emblématiques. L’offre de 125 rands par action a permis au groupe français de consolider sa présence sur les marchés audiovisuels africains, portant son portefeuille à plus de 40 millions d’abonnés répartis dans près de 70 pays. Cette opération répond à une logique industrielle claire: renforcer l’offre de contenus locaux et sécuriser les droits sportifs dans un contexte de concurrence accrue des plateformes internationales.
Dans le secteur des boissons, la prise de contrôle de Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) par Coca-Cola HBC, pour un montant estimé à 2,6 milliards de dollars en octobre 2025, s’inscrit dans une stratégie d’expansion géographique et d’intégration verticale. L’opération permet au groupe grec d’étendre sa présence à 43 pays, consolidant ainsi sa position parmi les principaux embouteilleurs indépendants du système Coca-Cola à l’échelle mondiale.
Le secteur agroalimentaire n’est pas en reste. L’acquisition par le groupe japonais Asahi de la participation de Diageo dans East African Breweries Limited (EABL), pour 2,3 milliards de dollars, confirme l’intérêt croissant des investisseurs asiatiques pour les marchés africains. Cette opération traduit une anticipation de la progression de la consommation dans les économies d’Afrique de l’Est, portée par l’urbanisation et l’évolution des classes moyennes.
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Les télécommunications illustrent également une recomposition stratégique. MTN a annoncé la reprise à 100% d’IHS Towers pour environ 2,2 milliards de dollars, marquant un changement d’approche notable. L’opérateur sud-africain réintègre des infrastructures auparavant externalisées, considérées désormais comme essentielles dans le déploiement de la 4G avancée et de la 5G.
Enfin, le rachat des actifs onshore d’ExxonMobil au Nigeria par Seplat Energy, pour près de 2 milliards de dollars, confirme la montée en puissance progressive d’acteurs africains dans des secteurs historiquement dominés par les majors internationales. L’opération prévoit notamment la remise en service de 400 puits et un objectif de production de 140.000 barils par jour, soutenu par un investissement de 320 millions de dollars.
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Si ces transactions témoignent d’un regain d’intérêt pour le continent, leur répartition géographique reste fortement concentrée. Les données de la Banque mondiale indiquent que l’Afrique du Sud, le Nigeria et l’Égypte continuent de capter l’essentiel des flux d’investissements et des opérations de fusion-acquisition en 2025.
Le FMI confirme cette hiérarchie en soulignant que ces économies disposent des marchés financiers les plus développés du continent, facilitant les opérations de grande taille et l’accès aux financements internationaux.
Dans ce paysage, certains pays émergent comme des plateformes régionales. Le Kenya s’impose en Afrique de l’Est grâce à la profondeur relative de son écosystème technologique et financier, tandis que le Maroc renforce son positionnement en Afrique du Nord et en Afrique de l’Ouest, soutenu par la présence de groupes bancaires et industriels actifs à l’échelle continentale.
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À l’inverse, plusieurs régions, notamment en Afrique centrale et en Afrique de l’Ouest francophone, peinent à attirer des opérations d’envergure. La taille limitée des marchés, la faible liquidité financière et l’hétérogénéité des cadres réglementaires freinent les transactions transfrontalières.
La progression des opérations de fusion-acquisition en Afrique ne doit pas occulter les obstacles persistants auxquels font face les entreprises africaines lorsqu’elles cherchent à se développer par croissance externe. L’un des principaux freins réside dans l’accès au financement.
La Banque africaine de développement (BAD) souligne que le coût du capital reste significativement plus élevé en Afrique que dans d’autres régions émergentes, ce qui limite la capacité des entreprises locales à structurer des opérations de grande ampleur.
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Cette difficulté est accentuée par la dépendance aux financements en devises étrangères, exposant les entreprises aux fluctuations des taux de change. Les marchés de capitaux locaux, encore peu profonds dans de nombreux pays, ne permettent pas toujours de mobiliser des ressources suffisantes pour soutenir des acquisitions stratégiques.
En parallèle, la fragmentation réglementaire constitue un obstacle majeur. Chaque pays dispose de ses propres règles en matière de concurrence, de fiscalité et de contrôle des investissements, compliquant la réalisation d’opérations transfrontalières. La CNUCED souligne que cette hétérogénéité réduit l’attractivité du continent pour les investisseurs et limite l’intégration économique régionale.
Les capacités techniques et institutionnelles représentent également un enjeu. La structuration d’opérations complexes nécessite des expertises juridiques, financières et stratégiques encore inégalement disponibles sur le continent, ce qui peut ralentir ou renchérir les transactions.
Une montée progressive des acteurs africains
Malgré ces obstacles, plusieurs signaux indiquent une évolution progressive du paysage des fusions-acquisitions en Afrique. L’exemple de Seplat Energy illustre la capacité croissante d’entreprises africaines à reprendre des actifs stratégiques, notamment dans le secteur énergétique.
Ce mouvement s’inscrit dans un contexte de repositionnement des majors internationales, qui se désengagent progressivement de certains actifs, jugés moins rentables ou plus complexes à exploiter. Cette dynamique ouvre des opportunités pour les entreprises locales, à condition qu’elles disposent des ressources financières et des capacités opérationnelles nécessaires.
Par ailleurs, les groupes africains les plus structurés, notamment dans les secteurs bancaire, télécom et industriel, adoptent des stratégies d’expansion régionale plus affirmées. Le développement de réseaux panafricains, notamment dans la banque et les services, contribue à renforcer les capacités d’investissement et à faciliter les opérations transfrontalières.
Les tendances observées en 2025-2026 suggèrent une consolidation progressive autour de quelques pôles majeurs, tout en laissant entrevoir une diversification future. L’Afrique du Sud, le Nigeria et l’Égypte devraient continuer de jouer un rôle central, en raison de la taille de leurs économies et de la profondeur de leurs marchés financiers.
Cependant, la montée en puissance de pays comme le Maroc et le Kenya indique une recomposition progressive de la carte des investissements en Afrique. Ces économies bénéficient d’un environnement des affaires relativement structuré et d’une stratégie d’ouverture vers les marchés régionaux.
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À moyen terme, l’élargissement des marchés financiers, le développement des infrastructures et l’amélioration des cadres réglementaires pourraient favoriser une diffusion plus large des opérations de fusion-acquisition sur le continent.
L’évolution future du marché des fusions-acquisitions en Afrique dépendra largement de la capacité des économies africaines à renforcer leurs systèmes financiers. Le développement des marchés de capitaux, l’amélioration de l’accès au crédit et la réduction des coûts de financement constituent des leviers essentiels.
Les institutions internationales, notamment la Banque mondiale et le FMI, insistent sur la nécessité de réformes visant à renforcer la transparence, la gouvernance et la stabilité macroéconomique, conditions indispensables pour attirer des investissements durables.
Ainsi, la dynamique actuelle des fusions-acquisitions en Afrique reflète à la fois un potentiel significatif et des limites structurelles persistantes. La montée en puissance des acteurs africains, encore progressive, pourrait s’accélérer à mesure que les conditions financières et réglementaires évoluent, contribuant à redéfinir les équilibres économiques du continent.
